审计署公布的《36个地方政府本级政府性债务审计结果》显示：18个省会和直辖市，有17个承诺以土地出让收入来偿债，比例高达95%。2012年6000亿土地出让净收入连支付地方债的年利息都不够。
在中国，卖地财政几乎是制度性安排。公开数据显示，自2003年开始，房地产税收与土地出让金收入显著影响着地方政府的财政收入。
“举债才能发展。”当地方政府的主要领导被媒体包围，他们通常会微笑着说：“我们的债务风险总体是可控的。” 但是，地方债影响是深层次的，不仅会增加政府财政和整个金融系统的风险，还会使CPI、房价高位运行。
土地对财政的贡献很大，但弊端也显而易见。加上新“国五条”对房地产市场影响的不确定性，如果今年房地产市场走势持续低迷，则地方财政收入将面临越来越大的压力。如果没有可行的措施去重组这些债务，未来几年银行将面临债务违约的实际风险。
自“6·20”银行间隔夜同业拆放利率飙涨后，银行“钱荒”已蔓延到股市。金融、地产等权重股相继出现重挫。从长远来看，很可能性引发系统性金融危机。国泰君安首席经济学家李迅雷认为，“银行业钱荒表明影子银行的风险开始集中爆发，而最大风险还是来自于房地产风险、地方债的风险。”
针对目前地方存量债务较大，而地方政府偿还能力较弱的矛盾，应督促地方政府抓紧建立财政偿债机制。首先，要将降低负债率列入官员业绩考核。其次，从根本上解决目前财政收入来源单一现状。第三，中央财政应通过置换等方式化解地方债风险。 （税务师 田 方）
