本网3月22日讯 近几日，在多只“抱团股”大幅回调的带动下，A股整体也出现了较大跌幅。以上证综指为例， 3月9日和3月10日均出现了较大跌幅，3月11日大幅反弹，也才仅略高于3月8日的收盘点位。而在此背景下， 东阿阿胶的股价表现则相对强劲，最近3个交易日无一下跌、均实现了小幅增长，累计涨幅达3%，明显强于市场整体表现。

对此，投资者认为经营基本面的反转，支撑了东阿阿胶股价的走强。此前东阿阿胶发布的业绩快报显示，报告期内公司实现营收33.58至35.30亿元、同比增长13.48%至19.30%，实现归母净利润3346万元至4977万元、同比增长107.54%至111.21%，全年业绩扭亏为盈。

特别是2020年第4季度，根据业绩预告数据计算，东阿阿胶单季度实现营业收入金额在13.17亿元至14.89亿元、同比增长920.93%至1054.26%，单季度实现归母净利润5444万元至7075万元、同比增长108.34%~110.84%，这也标志着东阿阿胶渠道库存基本清理完毕后开始发货、盈利能力已经出现反转的拐点。

总裁讲话中提到的几组重要数据

当然，从公开信息中得到了提振和支撑，并不仅限于公布的业绩快报。2月初，东阿阿胶总裁高登峰先生在2021年工作会上提到的几组数据，更加值得关注。

东阿阿胶的长期目标是，到2025年末主营业务收入实现80亿、挑战100亿。对于这一目标，高登峰点评到：“这个数字是扎扎实实的，坚实的”，也即，在东阿阿胶产品线从单一型战略向相关多元战略转型的大背景下，这一长期目标实现的可信度是较高的。这相比2020年不到40亿元的营业额，至少会翻一番，为东阿阿胶向上的增长空间划清了进取的线路。

再具体到2021年，高登峰提到，2021年是十四五开局之年，也是公司数字转型创新发展的之年，要抓好商业计划落实，做好党建营销研发生产品牌组织层提升各项重点工作，实现营业收入52亿，经营利润3.2亿，同比分别增长36%和244%。同时还强调道：“2021年市场份额要提升5%以上，这是硬指标”。

获多家券商投研机构力挺

中金公司在近日发布的研报《东阿阿胶(000423)：预告2020年扭亏为盈、新帅新战略 转型可期》中就明确提到，新增长逻辑确立，再次腾飞值得期待。中金公司还具体分析到3点：

1、场景扩张，消费由低频到高频：公司围绕“阿胶块”创新推出诸多剂型衍生品，为消费者提供多元化选择；围绕新品“健康小金条”创新推进消费场景扩张，打开品类增长空间。

2、跨界共振，老字号年轻化具备潜力：公司有望通过全入口布局，加速年轻人群渗透；通过产业链周边产品开发，赋予品牌更多年轻化内涵；通过与同调性跨界品牌强强联名，引领养生新潮流。

3、文化渗透，打造中医药轻养“顶流”品牌：随着国家政策大力支持、诸多流量平台助力中医药养生文化渗透，我们认为公司有望以滋补领域第一品牌的地位顺势进军更多细分市场，将“东阿阿胶”打造为中医药轻养“顶流”品牌。

据此中金公司维持东阿阿胶“跑赢行业”评级，并给出50元的目标价。

西部证券也在近日发布的研报《东阿阿胶(000423)：2020年业绩预告点评，收入增长符合预期，业绩扭亏为盈》中分析指出，阿胶块产品消费者粘性强，19年终端纯销已开始恢复，预计渠道超额库存基本清理完毕后，21~22年向线下渠道发货量逐步恢复至800吨，在不提价情况下，对应稳态营收30~33亿元；2020年为东阿阿胶数字化转型、战略进军线上市场元年，根据爬虫数据显示，2020年天猫平台东阿阿胶GMV已达到4.69亿元，同比增长109%，预计线上渠道将拓展新的消费者市场，在未来的3~5年内保持20%以上的高增速，带动整体收入增长。

据此，西部证券预计公司未来三年EPS分别为0.07元、2.02元、2.48元，维持“买入”评级。

相关证券：

东阿阿胶(000423)