早在2015年,各界就预计注册制或将在2016年初正式推行。然而,2015年下半年的股市巨震推迟了股票发行制度的改革,IPO由核准制到注册制的过渡至今鲜被提起。

在2017年博鳌亚洲论坛期间,众多业界大佬在题为“纠偏:让资本市场回归根本”的分论坛上一致认为,推行注册制是中国资本市场未来最重要的改革之一。

齐鲁证券首席经济学家李迅雷表示,普遍认知改革要稳中求进,但稳定了之后,改革就会延后,这其中的时间成本却很少有人计算。“重点还是要去推行IPO改革,现在的新三板其实就是注册制,没有出现太大的问题。”同时他也认为,需要进一步开放市场,引入外资竞争,倒逼改革。

“又爱又怕”

眼下,股民对于注册制可谓“又爱又怕”,“爱”是因为注册制将解决IPO“堰塞湖”现象,但也有人担心,这可能使得鱼龙混杂的企业纷纷上市,同时可能会冲击市场流动性。

对此,中国证券市场设计研究中心总干事、《财经》社长王波明坚定地表示反对。“推行注册制后,从市场选择来讲,很多公司在核准制下能发行的,其实到市场选择的时候根本发不出去。例如,投行去路演,投资方可能对这个公司根本没兴趣。但是在现在的核准制下,排队可能就要两年,只要一批准,市场觉得有了证监会发审委的背书,所以100%可以成功发行。所以注册制的意义非常之大。”王波明也不认为注册制就必定会对股市造成压力或冲击,“这都是对于注册制的误解,投资者根本没有搞清楚。”

关键“牙齿”

当然,给予监管层“牙齿”始终是关键的一环。摩根士丹利亚太区联席CEO、原港交所助理董事孙玮表示,“希望中国最终市场能变得非常公开、透明、有序。要达到这一点,投资者要受到相应的保护,需要法庭制度,我并不是说中国要照搬美国现有的制度,但是最起码如果给了监管者牙齿,即让违法行为承担后果,给受伤害的投资者投诉机会,而且还要拿到补偿,这就需要法庭。”她建议:“以后是不是投资者可以到法庭上来起诉那些用招募书撒谎的公司,并在最后拿到补偿,我觉得这对于市场发展会有根本性的促进作用。”

【股市有风险,投资需谨慎】

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